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2025/06/11
海湖莊園協議
作者： 新文化編輯部
海湖莊園協議出自白宮經濟顧問委員會主席米蘭提出的報告，非正式協議，名稱取自川普的私人度假勝地海湖莊園。概念借鏡1985年的廣場協議，(當時美國與日、德、英、法簽署協議，引導這些國家貨幣升值，讓美元貶值，進而解決美國貿易赤字問題。)政策重點透過關稅、貨幣、美債手段，讓美國製造業回流，減少貿易逆差，並減輕美國的債務壓力。
米蘭認為，美國貿易逆差的主因是美元被高估，導致美國出口競爭力下降、進口商品變得便宜，進而讓美國製造業處於不利地位。在實施懲罰性關稅後，歐洲與中國不妥協的情況下，會找尋其他的貨幣協議，來換取減免關稅。因此關稅戰表面上是貿易戰，實則是貨幣戰，最終目的是迫使各國接受貨幣協議，讓美元居於全球主導地位。
協議還提到，讓盟友將短期美國國債強制轉換成百年期債券，以此減輕美國債務負擔。也就是投資人手上的短債到期，準備要拿回本金和利息，但美國還不出現金，改發給一張一百年期、沒利息的新債券。大大讓投資人對美債信譽的打擊。
專家學者指出，海湖莊園協議有許多邏輯漏洞，美國想讓製造業回流，需要大量資金投資，這些錢主要靠外資借貸來籌措，直接推升美元匯率，跟川普想要的美元貶值背道而馳，其他國家也陸續表達出不願配合美國。
對台灣的影響，台灣外匯存底中，美債大約占8成以上，台灣握有的美債數量是占全球第十位，約為2,900多億美元，若川普推動百年債，恐影響央行資產運用。對此，央行總裁楊金龍澄清，央行並未參與台美經貿工作小組，美方也未要求台幣升值，更無「海湖莊園協議」要求購買美國百年債。他重申，近年台美貿易順差擴大，主因美國對台灣資通訊產品需求大增，而非匯率因素，台灣也未被列為匯率操縱國。近期台幣波動過度，兩個交易日狂升近兩元，主因市場對升值預期過高、出口商拋匯與外資匯入。外界猜測會重回一九八五年「廣場協議」，楊說時空背景不同，當時外匯市場尚未自由化，資本流動受限可以聯合干預匯價，二○○○年以後，資金移動龐大且頻繁，故川普政府才會只提到關稅。因此，重點應放在對市場保持冷靜，並呼籲政治人物切勿炒作匯率議題，企圖誤導、操縱市場預期心理，有心人士勿再散布不實訊息。